Wednesday, March 22, 2006

بورصة 103 و الأخيرة- الرجاء القراءة

بعد السرد الممل في المقالتين السابقتين, أحاول هنا أن أكتب مقالة شاملة لمعظم الأفكار المتعلقة بموضوع الاستثمار و قد طعمت المقال ببعض الأمثلة مستعينا بالأخ بو راشد من شركة كامكو و الي أعتقد انهم فنشوه عقب طيحة السوق الأخيرة. حاولت في هذه المقالة تبسيط الأفكار و تدعيمها ببعض الصور و الأمثلة فأرجو أن تحوز على رضا و فائدة القارىء الكريم

السؤال الأول: بو راشد, شنو أسباب صعود و هبوط البورصة؟

صعود و هبوط البورصة بشكل عام هو نتيجة عدة عوامل نفسية و اقتصادية في نفس الوقت فكما يعلم الجميع أن رأس المال جبان و هو يبحث دائما عن
المردود الأفضل و المخاطر الأقل


أول هذه الأسباب هو الاستقرار الأمني, و قد أثر هذا السبب مباشرة بصعود بورصة الكويت بعد سقوط النظام العراقي البائد. فعندما كان صدام يحكم العراق تحفظ المستثمرون على الاستثمار في الكويت خوفا من ان يتكرر سيناريو الغزو او أن تشتعل حرب جديدة بين الكويت و العراق. لذلك فالاستثمار في بلد مثل العراق غير محبذ لانه في حالة حرب شبه دائمة


ثاني هذه الأسباب هو الاستقرار السياسي, فالقرارات السياسية و التشريعية لها أثر مباشر على القوانين التجارية, و عندما تكون الحكومة غير مستقرة فالقوانين التجارية أيضا لا تكون مستقرة مما يؤثر في أداء الشركات و أعمالها. و قد رأينا تأثير الاستقرار السياسي في بورصة الكويت بعد وفاة الأمير الشيخ جابر رحمة الله عليه و كيف ان أحوال البورصة تدهورت منذ أزمة الحكم و المبايعة الى يومنا هذا مع ان الأمور شبه مستقرة


ثالث هذه الأسباب هو ارتفاع أو انخفاض سعر الفائدة المحدد من قبل البنك المركزي. عندما يرفع البنك المركزي الفائدة على البنوك ترفع هذه البنوك تلقائيا أسعار فوائدها على الودائع, مما يجعل هذه الودائع مرغوبة بشكل أكبر للمستثمرين الذين يحولون جزء من استثماراتهم
من البورصة الى الودائع لأنها أقل خطرا مع عوائد مجزية بعد ارتفاع الفائدة و لتلك الهجرة انعكاس سلبي مباشر على مؤشر البورصة



رابع هذه الأسباب هو ارتفاع الدخل القومي للدولة. فعندما يرتفع دخل الدولة ستجني الحكومة فوائض مالية كبيرة مما يجعلها توجه هذه الفوائض لبناء و تطوير البلد مما يعني انتعاش اقتصادي في الدولة و مشاريع و أرباح أكبر للشركات المحلية. و هذا بالضبط هو ما حصل لنا في الكويت مع ارتفاع أسعار النفط مما جعل الحكومة تبدأ في مشاريع كبيرة كانشاء مناطق سكنية جديدة و توسعة الشوارع و هلم جر


خامس هذه الأسباب هو وجود البيئة الصحية للاستثمار مثل التشريعات المساعدة على الشفافية و وجود القوانين الحماية للمستثمرين و وجود أرباح فوق المتوقعة للشركات المدرجة و أسباب كثيرة أخرى تسير في نفس الفلك


السؤال الثاني: بو راشد, مضاربة و الا استثمار؟

طبعا الاستثمار هو الأفضل, فالمستفيد الوحيد من المضاربة هي شركات الوساطة التي تجني أرباحها من خلال فائدة بسيطة تحصلها مقابل كل عملية بيع أو شراء, لذلك نجد أن أغلب الدلالين أو الوسطاء يروجون الاشاعات محاولة منهم في جعل المتداولين يبيعون و يشترون بكثرة حتى تزيد أرباح شركات الوساطة بغض النظر عن حاجة المتداول لذلك. طبعا معظم المتداولين البسطاء سيبيعون و يشترون بكثرة حتى يحققوا أرباحهم المضاربية القصيرة المدى كما ذكرت في السابق

و في الأسفل تجدون صورة لمؤشر الستاندرد أند بور الأمريكي و يظهر جليا لكم مدى التذبذب الذي يمر فيه المؤشر عندما يكون الهدف قصير المدى و هو ثلاثة أشهر كما في الصورة

على العكس من المضاربة, فعملية الاستثمار الطويل المدى هي عملية ممتازة للمحافظة و زيادة الأموال فكما نرى هنا في الصورة التالية نفس المؤشر و هو الستاندرد اند بور الأمريكي و لكن هذه المرة على المدى الطويل. نلاحظ أن المؤشر منطلق بثبات في اتجاهه للأعلى و هو يحقق عائد خيالي لمن استثمر لمدة عشر سنوات فقد قفز من 450 نقطة الى 1200 نقطة أي ثلاثة أضعاف تقريبا, بل الأفضل من ذلك هو من استثمر لمدة عشرين سنة فقد قفز من 200 نقط الى 1200 نقطة أي ستة أضعاف تقريبا



و من هنا يتضح لكم أن سياسة الاستثمار أفضل و أركد من سياسة التلطش و المضاربة


السؤال الثالث: بو راشد, عمري 25 أدش السوق؟ أو عمري 65 أدش السوق؟

بما أننا قد اتفقنا على ان الاستثمار سلوك محمود فهو يصلح للجميع, للشباب و الشياب مع بعض الاختلافات البسيطة. فالشاب في منتصف العشرينات أمامه مشوار طويل الى أن يصل الى سن التقاعد و هو يستطيع تحمل مغامرة أكبر من الشايب الذي لم يبق له الا القليل و يصل الى سن التقاعد. فالشاب حتى لو خسر فأمامه فرصة كبيرة للتعويض في المستقبل, أما الشايب فليس له مجال لتعويض الخسارة لأنه بلا عمل, و معاش التقاعد بالغصب يكفيه و عائلته

و السؤال هنا هو ما المقصود بكلمة مغامرة أكبر للشباب؟

طبعا المغامرة بالاستثمار ليس معناتها أن تذهب و تبيع السيارة و ترهن مهر زوجتك و تتسلف من يدتك و تحطهم بسهم الصفاة عالآجل, المغامرة هنا تعني الدخول باستثمارات ذات مردود أعلى و خطورة معقولة كأسهم الشركات الجديدة التي تفتقر للتاريخ الطويل لكن يتوقع لها نمو مستقبلي كبير

لتوضيح المقصود, فلنتخيل أن لدينا شخصان. الأول اسمه وائل و هو شاب عمره 25 و يعمل محامي, و الثاني اسمه مبارك و هو رجل متقاعد يبلغ من العمر الستين. و لكل منهما مبلغ ثلاثين ألف دينار, فكيف سنستثمرها؟

وائل
5% كاش
5% ودايع قصيرة الأجل
10% ودايع طويلة الأجل
40% أسهم ممتازة بشركات مستقرة ذات أرباح ثابته
40% أسهم في شركات جديدة متوقع لها نمو كبير في المستقبل

مبارك
5% كاش
10% ودايع قصيرة الأجل
10% ودايع طويلة الأجل
55% أسهم ممتازة بشركات مستقرة ذات أرباح ثابته
20% أسهم في شركات جديدة متوقع لها نمو كبير في المستقبل

سوف تلاحظون الفرق الواضح بين المحفظتين, فالمحفظة الأولى مستثمرة 80% في الأسهم و نصف هذه الأسهم في شركات النمو و هي أكثر خطورة لكن كما قلت فعائداتها أكبر

أما المحفظة الثانية و لطبيعة مبارك العمرية فهي أكثر تحفظا و لم نستثمر منها الا 20% في أسهم النمو و بهذه الحالة حتى لو تعرضت هذه الأسهم لخسارة فالأثر على المحفظه طفيف جدا

هناك عنصر مهم جدا في هذه المحافظ و هو أنني لجأت الى تنويع الاستثمار, و السر في ذلك هو تقليل الخطورة على المحفظة, و الأمثلة على خطورة الاستثمار في سهم واحد أو نوع واحد لا تحصى


طبعا نلاحظ هنا أن الودايع طويلة الأجل لها فائدة أعلى بقليل من قصيرة الأجل فهناك اعلانات عن ودايع بيت التمويل مع عائد 6.8% , و أيضا سر وجود الكاش هو تحسبا للطوارىء أو ظهور فرصة مفاجئة للاستثمار فتكون مستعدا لاغتنامها مع توفر الكاش لديك

أيضا يجب علي ان أذكر بأنني فصّلت هذا التقسيم على أساس أن المستثمر لا يريد الاستثمار خارج الكويت.

السؤال الرابع: بو راشد, ما عندي مبلغ يسوى, آخذ قرض؟ أرهن بيتي؟ أتسلف من حماتي؟

الجواب على هذا السؤال هو لا و لا و ألف لا, لا تقترض ففائدة القرض أحيانا تكون أكبر من أرباحك, و لا ترهن بيتك لأنها عملية خطيرة ممكن فيها تتشرد و تفلس و لا تتسلف لأنك لو خسرت لن تتمكن من ارجاع المبلغ و ستدخل في حانه و مانه و منع سفر و ضبط و احضار و تنتهي بك الحال الى عنبر ثلاثة و عشرين في سجن طلحة


السؤال الخامس: بو راشد, شلون أختار الأسهم الزينة؟

سؤال جيد, الجواب هو أنه هناك عدة طرق لاختيار الأسهم الجيدة, هناك الطرق الصعبة التي تحتاج الى شخص متخصص و هناك طرق سهلة يستطيع القيام بها أي شخص عادي

الطرق السهلة هو معرفتك التامة بنشاط الشركة الرئيسي, مثلا شركة أمريكانا نشاطها في مجال الأغذية و أي شخص يروح الجمعية يستطيع ان يرى منتجاتها و يرى مطاعمها و اقبال الناس عليها. أيضا يجب عليك التعرف على أعضاء مجلس ادارة الشركة و تجنب الدخول في شركات أعضائها مو تكانه و عليهم مشاكل و قضايا مالية و تفليسات و تاريخ أسود

أما الطرق الأكثر صعوبة و جدية فهي الخوض في مجال التحليل المالي كدراسة القوائم المالية و أرباح الشركة المحققة و التأكد من أنها تأتي من النشاط الرئيسي للشركة, فليس من المعقول أن تكون 50% من أرباح شركة تعمل في بيع السيارات قادمة من الاستثمار بالبورصة أو تأجير العقارات

أيضا يمكنك التحقق من معدل الأرباح مقارنة بالسعر* و العائد على الاستثمار** و معدلات النمو*** و هي جميعا متوفرة في القوائم المالية الرسمية للشركة

*P/E ratio ,the less the better compared to the sector

**ROI ,the more the better

***Growth ratios, the more the better

السؤال السادس: بو راشد, مالي خلق أدرس و أحلل, شسوي؟

طبعا في حالة أنك انسان مشغول و غير متخصص و مالك خلق تتعب و عندك كم فلس ودك تستثمرها أنصحك باللجوء للصناديق الاستثمارية, و هذا الحل هو الامثل و الأنسب لمعظم ذوي الدخل المحدود و من يسمي أنفسهم صغار المستثمرين

فالصناديق تدار من قبل ناس متخصصين لكل منهم خبرته و تاريخه, و هم مراقبون من البنك المركزي, أيضا يساهم حجم الصندوق الكبير و علاقات مديره المتشعبة الى استثمار أكثر استقرارا و ضمانا للمستثمرين الغير متخصصين

السؤال السابع: بو راشد, ليش سكرت ديوانيتك؟

والله سكرتها بعد أن تحولت من ديوانية للمليونيرية و التفسفس الى مقر للمديونيرية و التسلف, و انشاءالله نراكم في حال أفضل في الصيف القادم

أشكركم جميعا على القراءة و انشاءالله تكونون قد استفدتم من المعلومات و من لديه سؤال فليكتب كومنت او يرسل لي ايميل. اذا أعجبك الموضوع بلغ الآخرين للقراءة فقد أخذ مني جهدا كبير
ا

و شكرا جزيلا

15 comments:

meWHO! said...

nice write up..
I agree with almost all of what you wrote..I just want to mention that wealth is created by concentration and preserved by diversification..its just when you concentrate your investment make sure you calculate the risk you are taking and really can afford the maximum loss!

Enter-Q8 said...

تبي الصج شغل عدل
وكلام معقول
ويا ريت الناس تاخذ فيه بعد هالطراق اللي خذوه
الف شكر على مجهودك الرائع
تحياتي

Anonymous said...

*P/E ratio ,the less the better compared to the sector

not always true

ZORT said...

!لا تقول
بو راشد تفنّش؟؟

LOL

Nice work bro..Great post :-)

kila ma6goog said...

الشكر الجزيل للجميع

مي هو
when you concentrate your investment make sure you calculate the risk

هالجملة تفهمني أنك انسان مستثمر محترف و تعرف أين تستثمر و راضي بالنتائج

المحفظة أنا سويتها حق غير المحترفين و الناس العاديين و راعيت فيها البساطة الشديدة

أنتر كويت
الشكر لك عالقراءة و التشجيع و التوفيق للجميع انشاءالله

أنونمس
كلامك عدل 100% مو شرط يكون معامل الأرباح الأقل أفضل, لكن مثل ما قلت قبل حاولت اني أبسط الأمور في هذه المقالة بدون الدخول بتفاصيل و حالات و استثناءات

بس كلامك صح

زوورت
أشكرك على القراءة و المشاركة و نعم بو راشد تفنش بعد طيحة السوق و هالشي مو غريب علينا

دايما نفنش مدربين المنتخب بعد أول خسارة فنفس الفخ طاح فيه بو راشد

الشكر مرة أخرى

Brava Valentia said...

ناس باعت بيوتها و دخلت البورصة و ناس تدينوا من البنوك ودخلوا البورصة و طبعوا !! على قولة بو مريوم قمار هذا مو بورصة !!! على بو يبون يعيشون مثل غيرهم...يا اخي مد ريولك على قد لحافك ليش الطمع؟ وين عقولهم ؟؟

يعطيك العافية

Temetwir said...

eeh yoba hatha el 3asham feek..

bo rashed, wedy lo enek tat7efna eb post dedicated to portfolios and spreading ur capital on a number of companies, rather than having everything "invested" in one place and having big hopes for it

o kamaan b widy lo enek tegolena 3an ertefa3/enkhefath nisbat el fayda el mo7adada mn el bank elmarkezy..
doesnt this also affect on the intrest on loans? and on what basis does the central bank determine the percentage?
aftekir ena mn 3aammain refa3ha .75% in one yr, .25% every quarter

wa menkom nastafeed khabeerna el egtesady :>

kila ma6goog said...

أشكرك مذر عالمشاركة

تمتور
شوف يا حلو التنويع أو التوزيع هذا مبدأ أساسي من مبادىء الاستثمار و مثل ما يقول الأنجليز لا تحط كل بيضك بسلة وحدة

المشكلة هني ان هالتنويع يختلف من شخص لي شخص و من عمر لي عمر و من ديره لي ديره يعني أصابع ايدك ماهي سوا, السالفة مو بسيطة ولو اني أحاول أبسطها هني بس هذا بحر عميق و فيه مدارس وايد

مثلا وارن بوفت الي اهو أفضل مستثمر بالعالم ضد مبدأ التنويع من أجل التنويع و مبدئه الأساسي هو شراء أسهم شركات جيدة أسعارها أقل من قيمتها الحقيقية و الاعتماد على أن السوق بيوم من الأيام راح يرفع هالشركات لأسعارها المناسبة

و لذلك فاستثماراته مركزة بشكل جيد على شركات ممتازة مثل مكدونالد و كوكا كولا و جيليت و جايكو و واشنطن بوست و شركات أخرى

لكن المشكلة يقولك منو فينا يقدر اليوم و بشكل بسيط أن يكتشف هذه الشركات؟ و يستثمر فيها؟ طبعا قليلين جدا الي لهم هذه القدرة و لذلك فمبدأ التنويع هو الأسلم و الأفضل للمستثمرين العاديين و الذين لا يملكون قدرات خارقة على اصطياد الشركات الجيدة

و التنويع كما قلت هو بحر عميق لكن له أساسيات, أساسه الأول هو تحجيج هدفك من الاستثمار؟ و بعد ذلك تحديد درجة المخاطرة التي تستطيع تحملها؟ و بعد ذلك كم لديك لتستثمر؟ فمثالي كان على ثلاثين الى مئة ألف لا ينفع من يمتلك مليون الى خمسة مليون

عموما أحاول أدش بتفاصيل هالموضوع بعد أن أرتاح قليلا فقد تعبت من النجرة و الكتابة في شؤون البورصة

-----------------------------
كثيرا من الأصحاب ناجروني على كلمة ان
P/E ratio ,the less the better compared to the sector

و أكرر هنا أن هذه الجملة يجب ان لا تأخذ على عواهنه و يجب عليك التعمق بها و دراسة القوائم المالية للشركة و التأكد من جودة الشركة و مستقبلها و أشياء أخرى كثيرة قبل اللجوء لهذا المبدأ عالعمياني

و الشكر مرة أخرى

kila ma6goog said...

sorry temi i forget to answer ur question about the intrst rate and why the central bank raise or lower it

see my friend, the economy of the country goes through 2 major phases and one in between

these are the inflation and the resession, the central bank busienss is to make the economy stable through its tools which is the intrst rate

when the economy is over inflated and people are over investing and spending instead of saving the CB raise the intrst rate to make it jucier for ppl to save which will cause a slow down mode in the economy

the opposite is true also , when the economy is slow and ppl are over saving the CB lower the interest rates to encourage ppl to invest and spend

of course there are alot of conditions and factors that comes in between in this process

usually what i noticed here in kuwait, the CBK usually follow the steps of the FEDs in the state, when they lower we lower and when they rise we rise

متفرغ said...

يعطيك العافية عالهالتحليل و هالموضوع الزين .... اهم شي ان الناس تكون واعية و فاهمة و مب كل من هب و دب حط ما دونه و وراه و دخل السوق

Q said...

KM, very nice write-up!

Wouldve liked to hear u write about the realized vs. unrealized profits in our market specifically!

I think this quarter will be a great lesson for everyone after the results are out! It closes in a week, so expect a roller coaster ride going upwards generally to close their books in better shape.

But generally the profits from Q1 will be the best indicator for investors to see which companies they should go for. Companies that made millions last yr and so on will be exposed to the reality of gambling in the market rather than working on their main business!

Expect to see all the fithaayi7 come out in the numbers, and revaluations of land to make up for the market losses and other window dressing stuff!

On the other hand, the very few companies that have a solid Q1 will be the benchmark from now on in my opinion!

Anonymous said...

Good catchs from "Random walk down wall street" ;)

Value Investment and Growth Investment are both strategies to meet your objectives you can never rely on one of them and ignore the other. i.e. saying value investment is the solution. Growth, growth, growth, thats where money come from ;)

kila ma6goog said...

لشكر الجزيل لكم جميعا

متفرغ
بالضبط السوق زين بس يبيله مخ و تفكير مو مغامرة أو بالأصح مقامرة

كيوووو
بيني و بينك, انا ما أأيد الي سووه الشركات خاصة الزينة منهم بأنهم حطوا ثقلهم كله بالسوق بس هم ما تلومهم

دايما لمن يكون الوضع فقاعي كما كان في 2005 الناس و الشركات طبعا تعيش بحيرة و ما يدرون شيسوون,

هل يدشون السوق بقوة مثل ما هل الناس داشة و تربح أو ألتزم بمبادئي و أكشت بالسوق و أقعد أشوف الناس تربح ثمانين بالمية و انا ليلحين قازرة علي الخمسة بالمية؟

صراحة الوضع محير و مغري في نفس الوقت حتى أنا عندي صديق يدير صندوق تحوط و حط جزء منه بسوق الكويت من كثر ما كان الوضع مغري

عموما أنا أوافقك بكل الي قلته السوق بآخر سنتين كان بازار و بعد الربع الثاني أتوقع راح يبين منو الي عضلاته صجية و منو الي عضلاته تفخ

أنونمس
randome walk is one of my favort books, its one of the best

bas if u remember the book was pushing for the idea of indexing , not even value investing

anyway i agree with u that value is good, but growth is even better in making $$. am not gona say No for growth , however when ur heavy in growth u have to be aware of the risk ur taking and dont cry like the rest of small investors when u lose 30% of portfolio value:)

cheers mate

risk is everywhere, we have to respect it

Nany said...

Hi
nice m3lomat wallah

allah ya3tek el 3afyah

bs esh3arafeeek eb 3anber 23 ely btal7ah?

(^,^)

Nany

kila ma6goog said...

nany

al manakh:P